在2020至2021年间，A股市集阅历了一波重振旗饱读的国内版“漂亮50”行情，这一轮行情与好意思国上世纪70年代的“漂亮50”行情有着诸多相似之处，市集展现出赫然的结构性特征，各行业中的杰出人物纷繁已毕了超乎预期的上升。这些国内的行业领头羊，被形象地冠以“行业茅台”或“茅指数”的称呼。

但是，受多类似杂因素的影响，包括经济增速放缓、大家疫情带来的不祥情味加重，以及好意思联储的加息战略等，这一轮由茅指数引颈的上升趋势碰到了权臣的逆转。

据统计，包含贵州茅台、三一重工、好意思的集团等在内的42家被誉为茅指数的企业，尽管在2020年曾阅历了白马股的高潮，即便在2024年9月出现了平均20%以上的反弹，但其股价仍然较历史峰值时大幅回落。

分析这42家茅指数要素股的施展，自2020年以来，它们的平均回撤幅度竟高达66.29%。其中，金龙鱼、隆基绿能等8家企业的股价回撤更是冲突了80%的大关，而曙光股份、海天味业等11家企业的回撤幅度则位于70%至80%之间。从时刻节点来看，有33家企业的股价在2021年见顶，占比高达78.57%。

图表评释：2021年以来跌幅最多的10家行业茅指数

自2021年以来，跌幅最多的10家行业茅指数中，金龙鱼的回撤幅度尤为引东说念主安稳，达到了82.73%。这家在市集上素有“油茅”之称的企业，野心界限粗俗，涵盖了油籽压榨、食用油高超、专用油脂、大米及面粉加工、食物原辅料、粮油科技研发等多个范畴。金龙鱼于2020年在创业板得手上市，现在领有职工总额跳跃3万东说念主，在国内粮油市集保执着当先地位。

其股价曾在2021年1月8日波及143.77元的高点，但随后却执续走低，至2024年9月已最低跌至24.58元。从市值角度看，金龙鱼自2020年上市以来，次年便达到了市值巅峰，高达6972.71亿元。但是，在接下来的两年里，其市值不断走低。即便在2024年10月8日，市值达到该年度的最高点2248.33亿元，比拟峰值市值也挥发了跳跃4000亿元。

在董事长郭孔丰的指令下，尽管国内疫情荼毒，但金龙鱼在2020年仍已毕了60.01亿元的归母净利润，同比增长10.96%。这流露出市集对其居品的抗风险性予以了认同。但是，自此之后，金龙鱼的归母净利润却呈现出近年下滑的态势。从前三季度的同比数据来看，自2020年以来，其归母净利润一起着落至现在的14.31亿元，降幅达到了32.78%。

究其原因，食用油居品自身各别化较小，市集上竞品繁密，竞争十分强烈。看成行业头部品牌的金龙鱼，相同难以幸免堕入价钱战，这对其利润产生了不小的负面影响。此外，“油罐车煤粮油混运”事件对金龙鱼的公论形象酿成了严重的毁伤，导致耗尽者对其居品的信任度大幅着落，进而影响了其销售功绩和盈利质料。

再从毛利率维度来看，金龙鱼在2020年前三季度的毛利率天然为五年来的最高水平，但也仅达到12.10%。而到了本年同时，其毛利率更是裁减至4.89%。这种极低的毛利率，意味着金龙鱼遴荐的是薄利多销的野心格式，公司利润的成长性空间也因此而大幅削弱。