图：《石桥》，伦勃朗

这是《穷查理宝典》第三章《芒格主义：查理的即席言语》中的部老实容，我提议了几条放在了本文中。

一、“股票有点像债券，对其价值的评估，大致以合理地筹议改日产生的现款为基础；但股票也有点像伦勃朗的画作，东谈主们购买它们，是因为它们的价钱一直齐在高涨”

传统的对于巴菲特、芒格投资想想的先容，基本上齐强调的是股票像债券的层面，也等于进行价值分析。

而对于第二种“伦勃朗效应”（即东谈主们买股票是因为股票价钱一直在高涨），起码国内的著述，齐进行了聘用性忽略。虽然，巴菲特和芒格说得也未几。

但说得未几，并不代表着不蹙迫。

有点像小时间咱们读到的爱迪生的名言：“天才，不外是99%的汗水，加上1%的灵感”，东谈主们下刚劲就会把郑重力蚁集在“汗水”这点上，但是其实“灵感”才是最蹙迫的，比“汗水”蹙迫得多。

只是因为债券效应，股票是不会涨跌特死别谱，但是大部分逾额盈利和逾额失掉，齐是因为“伦勃朗效应”。

二、“我只是密切祥和伯克希尔的各家子公司，每每阅读营业报纸和杂志汉典，由此我能战斗到大量宏不雅层面的东西。我发现我只是这样作念，就足以了解宏不雅层面正在发生什么情况了”

这是芒格对“宏不雅数据”问题的回复。

宏不雅经济虽然要了解，但是若何去了解呢？芒格认为并不是很有必要去刻意祥和那些个的具体宏不雅办法分析。

比如，在了解具体公司贪图的时间，就当然而然地会战斗到宏不雅层面的东西。每个个体齐是在大环境下生辞世，与大环境的景色喜忧与共。

三、“好多东谈主齐那么作念，是以出现了‘谢皮科效应（Serpico Effects）’，也等于说，每个东谈主齐认为我方的作念法莫得错，因为其他东谈主也那么作念。事情老是这样的”

谢皮科是上世纪70年代的一个好意思国探员，其时警局恶臭成风，谢皮科举报了共事的衰落和暴力行径，成果遭到了共事们的排挤和暗杀。阿尔·帕西诺的电影《Serpico》（翻译为《突破》）等于以谢皮科为原型的。

“谢皮科效应”标明，由于有好多东谈主齐作念某件赖事，那么会变成一种苍劲的社会惯性，想要改造这件事情的东谈主会靠近很大的压力。尤其是第一个吹警笛的东谈主，甚而会处于高大的危境之中。

芒格频繁用“谢皮科效应”，用来指代多样金融骗局、乱象，以及管帐不当作。

四、“轸恤的庸碌基民们把钱交给专科东谈主士，却得到倒霉的成果。我认为这很恶心。蓝本东谈主们买你的产物，你应该让他们的资产升值。但在这个国度，基金处分东谈主员却只顾着我方赢利”

芒格往畴昔就会品评下共同基金行业，其实想来如实也奇怪，按理说东谈主们用钱买东西，总得获取某种等价物吧，但是购买基金、支付阿谁手续费 、处分费，偶然间还遭受相比大的失掉，那买的是个啥？

基金司理们一个个凭借着纸面上的高学历，还有等于一套玄乎其玄、很有专科感、唬东谈主的话术，然后通过钞票再分拨，拿着高额薪酬，给基金投资者创造了什么价值呢？

在分拨界限，老是比在出产界限获取钞票的速率更快。而咱们庸碌东谈主，往往一世齐在出产模范，往往就很难获取逾额收益；而通过出产行动积蓄的钞票，则被多样花式分拨或者“再分拨”出去。（作家：逸柳的知行之路）